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淘宝 2025 电话会议

电话会议

范围：按“2025 年内公开发布/举行的阿里巴巴管理层业绩电话会”整理，重点覆盖淘宝、天猫、中国电商、管理层 Q&A、战略与财务。阿里巴巴官方 IR 在 2025 年内公开了 4 场相关电话会 transcript：2025-02-20（2024 年 12 月季度）、2025-05-15（2025 年 3 月季度及 FY2025）、2025-08-29（2025 年 6 月季度）、2025-11-25（2025 年 9 月季度）。

总览：2025 年主线

  1. 战略从“用户为先、AI 驱动”进一步收敛为两大战场：AI+Cloud 与消费。 年初强调电商与 AI+Cloud 两个核心业务；到 6 月季度，淘宝天猫、饿了么、飞猪整合为 Alibaba China E-commerce Group，管理层明确要同时抓住“AI+Cloud 技术平台”和“购物+生活服务综合消费平台”两大历史机会。
  2. 中国电商收入质量改善，但利润被快消/即时零售投入显著压低。 12 月 2024 季度、3 月 2025 季度 TTG CMR 分别增长 9%、12%，主要来自 GMV、0.6% 软件服务费、全站推（Quanzhantui）渗透提升。6 月、9 月 2025 季度重组为中国电商集团后，CMR 均增长 10%，但调整 EBITA 因淘宝闪购/即时零售投入分别下降 21%、76%。
  3. 淘宝从传统电商 App 升级为高频消费入口。 4 月底上线“淘宝闪购/淘宝 Instant Commerce”后，管理层反复强调它不是单一外卖竞争，而是把淘宝的低频/中频购物与本地即时履约结合，提升 DAU、月活、购买频次、广告与 CMR，并最终重塑消费平台。
  4. 88VIP 是高价值用户抓手。 2024 年 12 月季度 88VIP 达 4,900 万；2025 年 3 月季度超过 5,000 万；6 月季度超过 5,300 万；9 月季度超过 5,600 万，均保持双位数增长。管理层持续强调会员权益、留存和高价值用户经营。
  5. 商家侧：改善经营环境 + 提升变现效率并行。 阿里一方面推出商家友好措施、支持优质商品/服务、营销、新品和客户管理；另一方面通过软件服务费和 AI/智能广告产品全站推提升 take rate。Q&A 中管理层称全站推带来新增广告主，尤其是中小商家和白牌商家。
  6. AI 与云是第二增长曲线，同时也是电商改造工具。 云收入从 12 月 2024 季度 +13%，加速到 3 月 2025 季度 +18%、6 月 +26%、9 月 +34%；AI 相关产品收入连续 6/7/8/9 个季度三位数增长。电商侧重点包括 AI 搜索、推荐、广告、商家工具、客服、内容生成和未来 AI 消费助手。
  7. 国际化 AIDC 由高增长转向效率改善与盈利。 AIDC 收入增长从 32%（12 月 2024 季度）到 22%、19%、10%；亏损逐季收窄，9 月 2025 季度调整 EBITA 转正 RMB1.62 亿。AliExpress Choice、Trendyol、跨境 B2B、AI 采购工具 Accio 是重点。

1. 2025-02-20：2024 年 12 月季度业绩电话会

  • 财季/日期：2024 年 12 月季度；电话会日期 2025-02-20。
  • 管理层参会：Joe Tsai、Eddie Wu、Toby Xu、Jiang Fan；IR Lydia Liu 主持。
  • 来源：官方 transcript、官方业绩演示、官方 IR quarterly results JSON、官方 webcast。

管理层核心表述

  • Eddie Wu 表示过去一年执行“用户为先、AI 驱动”，聚焦两大核心业务：电商与 AI+Cloud；阿里已基本完成线下资产剥离，业务基本面和利润能力更清晰。
  • AI+Cloud：AI 相关产品收入连续第 6 个季度三位数增长；Qwen2.5-Max 发布，Qwen 衍生模型全球超过 9 万个，超 29 万企业和开发者通过百炼平台调用 Qwen API。
  • 电商：淘宝天猫继续投新用户和体验，新增消费者、订单强劲增长；88VIP 达 4,900 万；CMR 同比增长 9%；同时强调商家友好措施和可持续经营环境。
  • 未来三年将加大三类 AI 投入：AI/云基础设施、基础模型与 AI 原生应用、用 AI 改造既有业务。管理层称未来三年 AI 与云基础设施投入将超过过去十年总和。

淘宝/天猫/中国电商要点

  • 财务：TTG 收入 RMB1,361 亿，同比增长 5%；中国商业零售收入 RMB1,295.16 亿，同比增长 5%；CMR RMB1,007.90 亿，同比增长 9%；调整 EBITA RMB610.83 亿，同比增长 2%。
  • 增长来源：在线 GMV 增长、take rate 改善；take rate 受益于软件服务费完整季度影响和全站推渗透提升。
  • 用户：新增消费者和订单强劲增长；88VIP 4,900 万，双位数增长，强调继续用权益和高端服务提升订阅。
  • 商家：1 月 20 日宣布一系列商家友好措施；全站推在中小商家中采用提升，因“易用”和营销效率改善而受益。
  • 竞争与投入：管理层承认仍处投资期，重点投用户体验、新用户、88VIP 和商家经营环境；中长期目标首先是稳定市场份额，同时改善用户体验和商家效率。

财务/AI/国际化/资本配置

  • 集团：总收入 RMB2,802 亿，同比增长 8%；调整 EBITA RMB549 亿，同比增长 4%；非 GAAP 净利润 RMB511 亿，同比增长 6%；经营现金流 RMB709 亿，同比增长 10%；自由现金流 RMB390 亿，同比下降 31%，主要因云基础设施投入增加。
  • 云：云收入 RMB317.42 亿，同比增长 13%；剔除阿里并表子公司收入同比 +11%；AI 相关产品收入连续 6 季度三位数增长；云调整 EBITA RMB31.38 亿，同比增长 33%。
  • AIDC：收入 RMB377.56 亿，同比增长 32%；国际零售收入 +36%；调整 EBITA 亏损 RMB49.52 亿，因海外购物节、欧洲和海湾市场投入增加，但 AliExpress Choice UE 环比改善。
  • 资本配置：季度内回购约 US$13 亿；出售 Sun Art 和 Intime；发行约 US$50 亿美元及人民币债券优化资本结构。

Q&A 重点

  • AI/CapEx：Eddie 将 AI 机会描述为数十年一遇，强调首要目标是追求 AGI；AI 价值不只在应用，智能能力本身是生产力革命核心。AI 应用从 productivity、内容、AI 搜索、chatbot 扩展到消费和本地服务。
  • 国内电商/AIDC/利润率：Jiang Fan 称国内电商方向稳定：持续创新和优化体验、提高用户粘性、接入更多支付选项带来新用户增长；过去一年软件服务费、支付处理费和新广告模型显著提高 take rate；中长期目标是稳定市场份额并提高用户体验、商家效率。Toby 补充 TTG 仍处投资期，利润率取决于收入与投入平衡。
  • AIDC 盈利路径：Jiang Fan 将国际业务拆为 B2B、跨境 B2C、本地平台；B2B 稳定盈利，跨境 B2C UE 持续优化，国际业务盈利路径清晰，但是否长期高于国内业务利润率仍过早判断。
  • AI 收入与云利润率：Eddie 称 AI 收入连续 6 季度三位数增长，春节后推理需求爆发，新客户需求中推理占 60%-70%；推理普及有助扩大客户、场景和行业覆盖，但大规模 CapEx 折旧摊销会影响利润率。
  • 非核心资产：Toby 称会继续退出非核心资产/投资；Freshippo 已盈利且体现线上线下一体化零售价值，暂无出售计划，但对战略投资或合作保持开放。

2. 2025-05-15：2025 年 3 月季度及 FY2025 全年业绩电话会

  • 财季/日期：2025 年 3 月季度及 FY2025；电话会日期 2025-05-15。
  • 管理层参会：Joe Tsai、Eddie Wu、Toby Xu、Jiang Fan；IR Lydia Liu 主持。
  • 来源：官方 transcript、官方业绩演示、官方公告 PDF、官方 IR quarterly results JSON、官方 webcast。

管理层核心表述

  • Eddie 称季度表现强劲：剔除 Sun Art 和 Intime 后总收入同比增长 10%，调整 EBITA 同比增长 36%；FY2025 “用户为先、AI 驱动”战略带来核心业务加速。
  • 云收入增长加速至 18%，AI 相关产品收入连续第 7 个季度三位数增长；Qwen3 于 4 月开源，Qwen 家族下载量超 3 亿、衍生模型超 10 万个，是全球最大开源模型家族。
  • 淘宝天猫新用户增长更强，88VIP 超 5,000 万；TTG CMR +12%，调整 EBITA +8%；继续投用户增长、体验和商家经营环境。
  • AIDC 收入 +22%，运营和投资效率继续改善，并仍有望在下一财年实现国际电商整体季度盈利。

淘宝/天猫/中国电商要点

  • 财务：TTG 收入 RMB1,014 亿，同比增长 9%；中国商业零售收入 RMB955.81 亿，同比增长 8%；CMR RMB710.77 亿，同比增长 12%；调整 EBITA RMB417.49 亿，同比增长 8%。
  • 变现：CMR 增长主要来自 take rate 改善；软件服务费和全站推渗透提升是关键。全站推改善营销效率，商家尤其受益于易用性。
  • 用户与体验：投价格竞争力商品、客服、会员权益、AI 技术应用；新增消费者增长更强、订单持续增加；88VIP 超过 5,000 万。
  • 商家：增加对提供优质商品和服务商家的支持，包括营销、新品发布和客户管理。
  • 618 与即时零售：Q&A 中管理层称 618 仍围绕好体验、好价格、好服务；短期未刻意把淘宝闪购与 618 深度绑定，先建立业务与用户心智。

财务/AI/国际化/资本配置

  • 集团：总收入 RMB2,364.5 亿，同比增长 7%；调整 EBITA RMB326 亿，同比增长 36%；经营现金流 RMB275 亿，同比增长 18%；自由现金流 RMB37 亿，同比下降 76%，主要因云基础设施支出增加；FY2025 回购 US$119 亿，股本净减少 5.1%。
  • 云：收入 RMB301.27 亿，同比增长 18%；剔除并表子公司收入 +17%；AI 产品在互联网、零售、制造、媒体等行业渗透，Lingma AI 编码助手企业采用强劲；云调整 EBITA RMB24.20 亿，同比增长 69%。
  • AIDC：收入 RMB335.79 亿，同比增长 22%；亏损收窄，调整 EBITA 亏损 RMB35.74 亿；AliExpress Choice UE 环比改善。
  • AI 应用：企业 AI 从互联网、金融科技、教育、自动驾驶扩至畜牧、制造、义乌小商品等传统行业；ICBC 选择 PolarDB 作为全行级交易型分布式数据库。

Q&A 重点

  • AI 对电商的影响：Jiang Fan 表示电商 AI 潜力巨大，近期重点是用 AI 重构搜索、推荐、广告，已在搜索体验、推荐效率、广告效率上看到积极结果；中长期 AI 有望提升用户体验和商业化能力。
  • 快消/即时零售投入：Kenneth Fong 问 RMB100 亿与饿了么投入。Jiang Fan 称阿里并非今天才进入快消，饿了么、盒马等多年积累形成基础；快消覆盖 5-6 亿消费者，未来可能到 10 亿；淘宝庞大用户与饿了么商家/履约网络结合，是自然延伸。
  • 淘宝闪购短期与长期价值：管理层称淘宝闪购两周试点在规模和效率上超预期；短期投新用户和心智，长期提高淘宝用户参与度、频次和商业模式。
  • CMR 与 take rate：Toby 称 CMR 强劲主要来自 0.6% 软件服务费和全站推渗透。软件服务费初期给商家让利，2025 年让利逐步退出；全站推新增广告主主要是中小商家和白牌商家，带来增量预算和广告收入。
  • EBITA 波动：Toby 称中期目标仍是稳定市场份额，因此会投用户体验、价格竞争力商品和快消；TTG EBITA 未来几个季度可能随竞争环境和投入节奏波动。

3. 2025-08-29：2025 年 6 月季度业绩电话会

  • 财季/日期：2025 年 6 月季度；电话会日期 2025-08-29。
  • 管理层参会：Joe Tsai、Eddie Wu、Toby Xu、Jiang Fan；IR Lydia Liu 主持。
  • 来源：官方 transcript、官方业绩演示、官方公告 PDF、官方 IR quarterly results JSON、官方 webcast。

管理层核心表述

  • Eddie 称季度实现稳健增长：剔除 Sun Art 和 Intime 后总收入同比 +10%；中国电商 CMR +10%；云收入 +26%；AIDC +19%。
  • 阿里将淘宝天猫、饿了么、飞猪整合为 Alibaba China E-commerce Group，目标是综合消费平台，打通供应链、用户和会员权益，并推出连接饿了么、飞猪、高德的分层会员体系。
  • 淘宝平台 AI 机会包括 AI 搜索和 AI 广告平台。集团两大战略机会：AI+Cloud 技术平台、购物与生活服务综合消费平台。
  • 管理层重申投资强度：未来三年 RMB3,800 亿投云和 AI 基础设施；7 月宣布 RMB500 亿投消费；6 月季度 AI/云 CapEx RMB386 亿，过去四个季度累计 AI 基础设施和 AI 产品研发投入超 RMB1,000 亿。

淘宝/天猫/中国电商要点

  • 组织变化：从 TTG 报告口径升级为 Alibaba China E-commerce Group，覆盖淘宝天猫、淘宝闪购、饿了么等。
  • 财务：中国电商集团收入 RMB1,401 亿，同比增长 10%；电商 CMR RMB892.52 亿，同比增长 10%；调整 EBITA RMB383.89 亿，同比下降 21%，主要因淘宝闪购、用户体验、获客和技术投入。
  • 淘宝闪购：4 月底在淘宝 App 上线，覆盖食品、生鲜、电子、服饰等即配需求；前 3 周推动 8 月淘宝 App 月活消费者同比增长 25%；快消收入 +12%。
  • 618：通过用户友好促销机制和增加对优质商品/服务商家的支持，带来淘宝 App 消费者强劲增长。
  • 88VIP：超过 5,300 万，继续双位数增长，重点提升权益和留存。
  • 商家和供给：强调前置仓和非食品品类扩展，用供应链、用户、会员权益与集团生态协同。

财务/AI/国际化/资本配置

  • 集团：总收入 RMB2,476.52 亿，同比增长 2%；剔除 Sun Art 和 Intime 后同比 +10%；总调整 EBITA 下降 14%，主要因快消投入；经营现金流 RMB207 亿；自由现金流流出 RMB188 亿，主要因 AI+Cloud CapEx 约 RMB390 亿及淘宝闪购投入。
  • 云：收入 RMB333.98 亿，同比增长 26%；剔除并表子公司收入 +26%；AI 相关产品收入连续第 8 个季度三位数增长，且占外部客户收入超过 20%；云调整 EBITA RMB29.54 亿，同比增长 26%。SAP 与阿里达成云和 AI 战略合作。
  • AIDC：收入 RMB347.41 亿，同比增长 19%；调整 EBITA 亏损仅 RMB5,900 万，亏损显著收窄；AliExpress Choice 与 Trendyol International UE 均改善。
  • AI 产品：Qwen3-Coder 推动海外采用；开源 Wan2.2 视频生成、Qwen-Image 文生图；高德 2025、钉钉 AI 升级。

Q&A 重点

  • 快消规模与进展：Jiang Fan 称淘宝闪购上线四个月，在用户、商家、物流、营销上超预期；7 月后订单、用户、商家供给和履约能力快速增长，在到家食品配送类别按订单份额已成为市场领导者。峰值日订单 1.2 亿，8 月周均日订单 8,000 万；月活消费者 3 亿，较 4 月前增长 200%；日活骑手 200 万，较 4 月增 3 倍。
  • 快消与淘宝协同：淘宝闪购推动 8 月淘宝 App DAU 增长 20%，提高活跃天数；增量流量带动广告和 CMR，用户参与度、新用户获取和沉睡用户召回有助降低销售营销费用。管理层预计中长期会显著带动电商增量收入。
  • UE 与竞争：Jiang Fan 称过去市占低于 20% 时谈效率意义有限；规模领先后才具备改善 UE 的基础。目标是先建用户规模和心智，再优化效率。
  • 到店业务：Kenneth Fong 问到店/团购。Jiang Fan 称快消渠道已有约 1.5 亿 DAU，用户有到店自提和团购需求，会在部分城市测试多元服务。
  • 消费投入与 CMR：Toby 称 RMB500 亿消费投入是抓住传统电商与本地/快消融合机会；投资节奏根据市场而定。CMR 仍主要由 take rate 驱动，0.6% 软件服务费和 AI 驱动的全站推继续支撑；快消带来的用户和购买频次也会正面影响 take rate 和 CMR，预计未来几个季度 CMR 保持较快增长。
  • 为什么这次能做好饿了么/快消：Jiang Fan 称饿了么多年提升了商家、履约、基础能力；与淘宝整合后同时具备足够消费者、商家和履约，投资效率才成立。
  • ROIC 与资本分配：Toby 强调 AI 和消费都是历史级机会，阿里有现金、现金流和资产负债表能力同时大规模投入；快消虽尚未盈利，但已推动淘宝天猫流量、频次和广告增长，长期回报值得牺牲短期利润。

4. 2025-11-25：2025 年 9 月季度业绩电话会

  • 财季/日期：2025 年 9 月季度；电话会日期 2025-11-25。
  • 管理层参会：Joe Tsai、Eddie Wu、Toby Xu、Jiang Fan；IR Lydia Liu 主持。
  • 来源：官方 transcript、官方业绩演示、官方公告 PDF、官方 IR quarterly results JSON、官方 webcast。

管理层核心表述

  • Eddie 称阿里实现稳健健康增长：剔除 Sun Art 和 Intime 后总收入同比 +15%；中国电商 CMR +10%；云收入 +34%。
  • 云与 AI：AI 相关产品连续第 9 个季度三位数增长；Qwen3-Max 在真实编码、Agent 工具使用等榜单居全球前列；Qwen App 公测首周下载超 1,000 万，阿里从企业 AI 扩展到消费者 AI。
  • 消费：快消 UE 显著改善，履约效率、用户留存和 AOV 提升；快消带动淘宝 App 月活消费者快速增长并支撑 CMR；截至 10 月 31 日约 3,500 个天猫品牌线下门店接入快消。
  • 高德：10 月 1 日 DAU 达 3.6 亿历史高点；“扫街榜”10 月平均 DAU 超 7,000 万，评论量同比三倍以上，体现本地服务信任体系和商业潜力。

淘宝/天猫/中国电商要点

  • 财务：中国电商集团收入 RMB1,326 亿，同比增长 16%；电商业务收入同比 +9%；CMR RMB789.27 亿，同比增长 10%；快消收入同比 +60%；调整 EBITA RMB104.97 亿，同比下降 76%，主要因快消、用户体验和技术投入。
  • 快消 UE：9 月以来 UE 明显改善，来自履约效率、留存和 AOV 提升；非饮品订单占比超过 75%，AOV 较 8 月双位数提升；平均履约成本显著下降，甚至低于大规模投入前。
  • 淘宝/天猫协同：快消提升淘宝月活和相关实物电商品类；盒马、天猫超市在快消渠道订单较 8 月增长 30%；约 3,500 个天猫品牌线下门店接入。
  • 11.11：淘宝 App 消费者同比双位数增长，促销机制更用户友好，并增加对优质商品和服务商家的支持。
  • 88VIP：超过 5,600 万，继续双位数增长。
  • 战略目标：Jiang Fan 在 Q&A 中称快消是淘宝天猫平台升级的核心战略支柱，目标三年内为平台创造 RMB1 万亿 GMV，并带动相关品类市场份额提升。

财务/AI/国际化/资本配置

  • 集团：总收入 RMB2,478 亿；剔除 Sun Art 和 Intime 后同比 +15%；调整 EBITA 下降 78%，主要因快消战略投入；GAAP 净利润 RMB206 亿，同比下降 53%；经营现金流 RMB101 亿；自由现金流流出 RMB218 亿，反映快消和 AI+Cloud 基础设施投入；净现金约 US$410 亿。
  • 云：收入 RMB398.24 亿，同比增长 34%；剔除并表子公司收入 +29%；AI 产品继续三位数增长；云调整 EBITA RMB36.04 亿，同比增长 35%。截至 10 月 31 日，Hugging Face 上基于 Qwen 的衍生模型超过 18 万，是第二名两倍以上。
  • AIDC：收入 RMB347.99 亿，同比增长 10%；调整 EBITA 转正 RMB1.62 亿。AliExpress Direct 使用 30 多国本地库存；Brand+ 帮中国品牌出海；B2B AI 采购引擎 Accio 发布 Agent 版本。
  • AI App 与生态：Qwen 将逐步整合电商、地图导航、本地服务等，成为日常生活 AI 入口；管理层称阿里是中国少数同时拥有领先大模型和广泛生活/商业场景的公司。

Q&A 重点

  • 云增长可持续性：Eddie 称 AI 服务器部署速度显著落后于客户订单增长，订单 backlog 扩大，需求增长仍在加速；需求来自企业从研发、制造到终端用户场景的全流程 AI 渗透。
  • 快消进展和协同：Jiang Fan 称过去几个月重点是在维持市场份额同时优化 UE；11 月以来快消单均亏损较 7-8 月减半，订单份额稳定，GMV 份额稳定并向上，相关实物电商品类明显受益。
  • UE 改善空间：UE 改善主要来自 AOV 提升和规模带来的物流效率；未来新用户粘性提升、补贴策略调整、淘宝流量快速增长、Instant Commerce 频道日活超 1 亿，都提供进一步变现空间。
  • CMR 与 EBITA 展望：Toby 称快消投资应在 9 月季度见顶，随着 UE 改善和规模稳定，12 月季度快消 EBITA 亏损将显著收窄；但会根据竞争动态调整。CMR 下季度受软件服务费基数影响可能放缓，短期 CMR 和 EBITA 会波动，但中长期目标仍是市场份额与商业模式升级。
  • CapEx：Eddie 称 RMB3,800 亿三年计划是基于当时判断，目前新增服务器速度仍远低于客户订单增长，需求更强；管理层会继续围绕真实客户需求投 AI 基础设施。
  • AI App 变现：Qwen App 不是单一聊天工具，而是未来连接阿里生态的消费者 AI 入口；电商、地图、本地生活等用例会逐步接入，形成 AI 原生超级应用潜力。

横向对比表

2025 公开电话会中国电商/TTG 关键财务用户/会员商家/变现快消/即时零售AI/云AIDC
2025-02-20：2024 年 12 月季度TTG 收入 RMB1,361 亿 +5%；CMR RMB1,007.90 亿 +9%；TTG EBITA RMB610.83 亿 +2%88VIP 4,900 万；新增消费者和订单强劲软件服务费、全站推提升 take rate；商家友好措施尚未成为主线云 +13%；AI 产品连续 6 季度三位数增长收入 +32%；Choice UE 环比改善但亏损扩大
2025-05-15：2025 年 3 月季度/FY2025TTG 收入 RMB1,014 亿 +9%；CMR RMB710.77 亿 +12%；TTG EBITA RMB417.49 亿 +8%88VIP 超 5,000 万；新用户动能增强0.6% 软件服务费、全站推；支持优质商家宣布/试点淘宝 Instant Commerce，短期投新用户和心智云 +18%；AI 产品连续 7 季度三位数增长；Qwen3 开源收入 +22%；亏损收窄，目标下财年季度盈利
2025-08-29：2025 年 6 月季度中国电商收入 RMB1,401 亿 +10%；CMR RMB892.52 亿 +10%；EBITA RMB383.89 亿 -21%88VIP 超 5,300 万；淘宝 App 8 月前 3 周月活 +25%全站推、软件费继续；618 消费者强劲增长淘宝闪购上线；峰值日单 1.2 亿，8 月周均日单 8,000 万；月活 3 亿云 +26%；AI 收入占外部客户收入超 20%；CapEx RMB386 亿收入 +19%；调整 EBITA 亏损仅 RMB5,900 万
2025-11-25：2025 年 9 月季度中国电商收入 RMB1,326 亿 +16%；CMR RMB789.27 亿 +10%；EBITA RMB104.97 亿 -76%88VIP 超 5,600 万；11.11 淘宝消费者双位数增长3,500 个天猫品牌线下门店接入快消；全站推和软件费支撑 CMR快消收入 +60%；单均亏损较 7-8 月减半；目标三年 RMB1 万亿 GMV云 +34%；AI 产品连续 9 季度三位数增长；Qwen App 首周下载超 1,000 万收入 +10%；调整 EBITA 转正 RMB1.62 亿

缺口与说明

  • 本汇总优先使用阿里巴巴官方 IR 的 transcript、业绩演示、公告 PDF 与官方 webcast 链接。官方 transcript 已覆盖 2025 年内公开举行的四场主要业绩电话会。
  • 阿里巴巴官方 IR 页面在网页前端有时默认显示最新年度，直接网页抓取可能看不到历史 2025 条目；本次使用官方 data.alibabagroup.com/data/index/ir/quarterly-results/q2024/list.json 与 q2025/list.json 解析到完整官方链接，未编造 URL。
  • 2025 年 12 月季度电话会虽在官方 2025 年度 JSON 中已有条目，但其事件日期为 2026 年 3 月，非“2025 年内公开发布/举行”，因此未纳入正文，仅作为后续年度资料。
  • 未使用付费/受限 transcript 站点作为正文依据；Seeking Alpha 等页面存在访问限制，且官方 transcript 已完整覆盖 Q&A。

资料来源

官方索引与公告页

2025-02-20：2024 年 12 月季度

2025-05-15：2025 年 3 月季度及 FY2025

2025-08-29：2025 年 6 月季度

2025-11-25：2025 年 9 月季度

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