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Costco 2026 管理层发言

管理层发言

口径：按日历年 2026 收录 Costco Wholesale（NASDAQ: COST）管理层公开发言与重大动作，含财报电话会（已标注）、年度股东大会、媒体专访、官方公告。本文为日历年进行中口径，截至 2026-06-14：2026 年内已召开的电话会为 FY2026 Q2（2026-03-05）与 FY2026 Q3（2026-05-28）；FY2026 Q1 电话会在 2025-12-11，收录于 管理层发言_2025.md。当年 CEO 为 Ron Vachris，CFO 为 Gary Millerchip。每条尽量带数值/原话+出处+日期。

一、时间线（按日期逐条）

  • 【2026-01-15 · 年度股东大会（虚拟，2:00pm PT）· Ron Vachris】会后 Vachris 作业务陈述并答股东问。会上/IR 资料披露 FY2025 关键数据：1.45 亿持卡人、8,100 万付费家庭、美/加续费率 92.3%、全球 89.8%、会员费收入 53 亿美元。出处：2026 VSM 文件 / 2026 年会 IR 资料。

  • 【2026-01-15 · 官方公告 · 董事会】当日宣布季度现金股息每股 1.30 美元，2026-02-13 支付；公告称当时运营 923 家仓储店。出处：SEC 8-K Ex99.1（2026-01-15）。

  • 【2026-02-07 · 媒体专访 · CNN Business · Ron Vachris（CEO）】谈 DEI（多元化政策立场）、关税应对与领导风格。出处：CNN（2026-02-07）。

  • 【2026-03-05 · 财报电话会（FY2026 Q2，12 周截至 2026-02-15）· Ron Vachris（CEO）+ Gary Millerchip（CFO）】净销售额 682.42 亿美元、同比 +9.1%；净利润 20.35 亿美元、摊薄 EPS 4.58 美元。总同店 +7.4%（剔油汇 +6.7%）；会员费收入 +13.6%（剔汇 +12.2%），全球续费率 89.7%、美/加 92.1%；付费会员 8,210 万。关税原话：Vachris 称将"rise to this challenge by leveraging our global buying power, strong supplier relationships, and innovation"，并"continue to be a pricing authority… lowering prices on affected items such as certain textiles, bedding and cookware SKUs"。数字化：App 访问 +63%、电商流量 +32%。出处：SEC 8-K Ex99.1/99.2、10-Q（2026-03-05）、Motley Fool 逐字稿。

  • 【2026-04-15 · 官方公告 · 董事会】常规季度股息由每股 1.30 美元上调至 1.47 美元（年化 5.88 美元，约 +13%），2026-05-15 支付，记录日 2026-05-01。公告称当时运营 928 家仓储店。这是 Costco 连续第 22 年提高股息。出处：Costco IR（2026-04-15）。

  • 【2026-05-28 · 财报电话会（FY2026 Q3，12 周截至 2026-05-10）· Ron Vachris（CEO）+ Gary Millerchip（CFO）】净销售额 691.54 亿美元、同比 +11.6%；净利润 21.92 亿美元、摊薄 EPS 4.93 美元；前 36 周净销售额 2,033.74 亿美元（+9.6%）。总同店 +9.8%（剔油汇 +6.6%）；会员费收入 +10.7%；全球续费率 89.7%、美/加 92.2%；付费会员 8,290 万。AI 表态：Vachris 称技术是在"elevating workers, not replacing them（提升员工而非取代）"；并提到加油站加仑量创纪录。出处：SEC 8-K Ex99.1/99.2、10-Q（2026-05-28）、Fortune / CNBC（2026-05-28）。

  • 【2026 上半年（FY2026 Q2/Q3 电话会 Q&A）· Gary Millerchip（CFO）· 特别股息】被 Truist 等分析师追问特别股息，Millerchip 以"何时而非是否"风格回应（上次现金这么多时确实派过特别股息）。公司现金约 162–170 亿美元。截至 2026-06，尚未宣布新特别股息。出处：CNBC（2025-12-16、2026-05-29）。

二、按主题归纳

  • 会员制与续费率：全球续费率维持 89.7%，美/加从 Q2 的 92.1% 升至 Q3 的 92.2%；付费会员从 8,210 万增至 8,290 万、Executive 4,040 万→4,120 万、销售渗透约 75%。会员费收入增速（Q2 +13.6%、Q3 +10.7%）持续高于净销售增速，反映会员基数扩大与 2024 年会员费上调的滞后贡献。

  • 提价与「会员费上调」节奏：2024-09-01 的会员费上调收益仍在滞后释放；商品端管理层延续"做定价权威、最晚涨价"的立场，并以降价（纺织、床品、炊具等受关税影响 SKU）回应成本压力，而非普遍提价。

  • 价格力与商品力（Kirkland、低毛利策略）：关税仍是核心变量。Vachris 强调用全球采购规模、供应商关系与创新应对，继续以 Kirkland Signature 新品与降价（如 crispy wings、巧克力杏仁、高尔夫球、床单等）强化会员价值。Q3 报告毛利率受汽油/结构因素拖累 21bp，剔油后基本稳定，公司仍把低价置于短期毛利之前。

  • 资本配置（特别股息历史、回购）：2026-04 上调常规股息至 1.47 美元（+13%，连续第 22 年提高）。在现金约 160 亿美元+背景下，市场（含分析师在 Q2/Q3 电话会）持续预期年末特别股息，但截至 6 月尚未宣布；上一次特别股息为 2023-12 宣布、2024-01 支付的每股 15 美元。

  • 扩张与海外（中国、电商）：门店从年初 923 家增至 Q3 末 931 家（美国 639、加拿大 115、墨西哥 43、日本 37、英国 29、韩国 20、澳大利亚 15、台湾 14、中国大陆 7 等），并新增中国电商站点；FY2026 期末门店目标由 Q2 材料的 942 家微调至 Q3 材料的 940 家。数字化（个性化、移动订购、Pre-Scan、零售媒体、AI）与 digitally-enabled 同店（Q2 +22.6%、Q3 +21.5%）是突出增量项。

三、当年重大动作（带日期与出处）

  • 2026-01-15：年度股东大会（Vachris）+ 季度股息 1.30 美元宣布（SEC 8-K Ex99.1）。
  • 2026-02-07：Vachris CNN 专访（DEI/关税/领导风格）（CNN）。
  • 2026-04-15：常规季度股息上调 1.30→1.47 美元/股（+13%，连续第 22 年）（Costco IR）。
  • 截至 2026-06：无高管交接、无会员费再调整、无新特别股息（持续被市场关注，待核）。
  • CEO Ron Vachris、CFO Gary Millerchip 在任。

参考来源

  • SEC 8-K Ex99.1 — FY2026 Q2（2026-03-05）：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983226000025/costex9918-k3526.htm
  • SEC 8-K Ex99.2 — 2nd Quarter FY2026 Supplemental（2026-03-05）：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983226000025/costex9928-k3526.htm
  • SEC 8-K Ex99.1 — FY2026 Q3（2026-05-28）：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983226000046/costex9918-k52826.htm
  • SEC 8-K Ex99.2 — 3rd Quarter FY2026 Supplemental（2026-05-28）：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983226000046/costex9928-k52826.htm
  • SEC 8-K Ex99.1 — 季度股息（2026-01-15）：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983226000016/costex9918-k11526.htm
  • 常规股息上调（2026-04-15）：https://investor.costco.com/news/news-details/2026/Costco-Wholesale-Corporation-Announces-an-Increase-in-Its-Quarterly-Cash-Dividend/default.aspx
  • FY2026 Q2 逐字稿（Motley Fool）：https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/03/05/costco-cost-q2-2026-earnings-call-transcript/
  • Vachris CNN 专访（2026-02-07）：https://www.cnn.com/2026/02/07/business/costco-ceo-dei-tariffs
  • Vachris AI 表态（Fortune，2026-05-28）：https://fortune.com/2026/05/28/costco-ceo-ron-vachris-artifical-intelligence-not-stealing-jobs-tech-improving-work-retail-giant-success/
  • 特别股息观望（CNBC，2025-12-16 / 2026-05-29）：https://www.cnbc.com/2026/05/29/costco-falls-after-earnings-but-shareholders-could-get-a-special-boost-soon.html
  • 2026 年会 IR 资料：https://s201.q4cdn.com/287523651/files/doc_events/2026/Jan/15/2026-Annual-Shareholders-Meeting-IR-Site.pdf
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