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Costco 2025 电话会议

电话会议

覆盖范围与可得性说明

  • 本文按日历年 2025 整理 Costco Wholesale Corporation（NASDAQ: COST）在公开渠道可核验的季度/年度业绩电话会。由于 Costco 财年截至每年 8 月底/9 月初，日历年 2025 内召开的 4 场业绩电话会为：FY2025 Q2（2025-03-06）、FY2025 Q3（2025-05-29）、FY2025 Q4/FY2025 全年（2025-09-25）、FY2026 Q1（2025-12-11）。
  • 关于"财年口径"的重要说明：本资料库其余年份的"电话会议_YYYY.md"均按"日历年内召开的电话会"归集（如 2024 文件覆盖 FY2024 Q2–FY2025 Q1，2026 文件覆盖 FY2026 Q2–Q3）。为与相邻文件无缝衔接、不重不漏，本 2025 文件同样按日历年归集——因此它并非"FY2025 Q1–Q4"，而是"日历年 2025 召开的 4 场会"，其中含 FY2025 的 Q2/Q3/Q4 三场加上 FY2026 Q1 一场。FY2025 Q1 电话会发生在 2024-12-12，已收录于 电话会议_2024.md；FY2026 Q2 起收录于 电话会议_2026.md。
  • 主要依据：Costco 提交 SEC 的 8-K Exhibit 99.1（业绩新闻稿）、Exhibit 99.2（补充材料）、10-K/10-Q，并以 The Motley Fool / Insider Monkey / Investing.com 的电话会逐字稿交叉核对核心财务、同店销售、会员与门店数据。报告口径与"调整口径（剔除汽油价格与汇率）“已分开标注。无可稳定核验逐字 Q&A 处，只概括逐字稿可见主题，不编造问答。
  • 管理层：本年度各场会均由 CEO Ron Vachris 与 CFO Gary Millerchip 主持。

2025-03-06：FY2025 Q2 业绩电话会

  • 会议时间：2025-03-06，2:00 p.m. PT / 5:00 p.m. ET。对应期间：FY2025 第二季度，12 周截至 2025-02-16；同时披露截至 2025-03-02 的 2 月销售。发言人：Gary Millerchip（CFO）、Ron Vachris（CEO）。

业绩要点（含同比）

  • 净销售额 625.30 亿美元，同比 +9.1%；总营收 637.23 亿美元；会员费收入 11.93 亿美元。
  • 净利润 17.88 亿美元，摊薄 EPS 4.02 美元；去年同期 17.43 亿美元、3.92 美元。报告口径 EPS 同比 +2.6%——但去年 Q2 含一笔 9400 万美元（每股 0.21 美元）税收收益（向 401(k) 参与者支付 15 美元特别股息的可抵税性）；剔除该项后，净利润与摊薄 EPS 同比均为 +8.4%。汇率换算对净利润有 −5700 万美元（−0.13 美元/股）负面影响。
  • 同店销售：总公司报告 +6.8%，调整后 +9.1%；美国 +8.3%/+8.6%，加拿大 +4.6%/+10.5%，其他国际 +1.7%/+10.3%；电商（digitally-enabled）+20.9%，剔汇 +22.2%。
  • 客流/客单：总公司可比客流 +5.7%；客单价报告 +1.0%、调整后 +3.2%。
  • 2 月销售（4 周）：净销售额 198.1 亿美元，同比 +8.8%。

会员

  • 会员费收入同比 +7.4%（剔汇 +9.4%）。全球续费率 90.5%，美国/加拿大 93.0%。付费家庭会员 7840 万（+6.8%），总持卡人 1.406 亿（+6.6%）；Executive 会员 3690 万，销售渗透 73.8%。
  • 会员费上调进度（关键）：CFO 表示 2024-09-01 美加会员费上调在本季贡献约 3% 的会员费收入；由于递延会计，上调收益的大部分将在未来四个财季体现，最大影响落在 FY2025 Q4 与 FY2026 Q1。

毛利/SG&A

  • 毛利率 10.85%，同比 +5bp（剔油 +4bp）；SG&A 率 9.06%，同比上升 8bp（即恶化，剔油 +9bp）。core-on-core 利润率本季 −8bp（管理层称"略降”，成为 Q&A 焦点）。本季资本开支约 11.4 亿美元，全年 capex 预计约 50 亿美元。

开店

  • 本季仅新开 1 家，季末仓储门店 897 家（美国及波多黎各 617、加拿大 109、墨西哥 41、日本 36、英国 29、韩国 19、澳大利亚 15、台湾 14、中国 7、西班牙 5、法国 2，冰岛/新西兰/瑞典各 1）。FY2025 计划开 28 家（含 3 家迁址，净增 25 家）。

管理层关键表述（CEO Ron Vachris / CFO Gary Millerchip）

  • 关税/通胀：Vachris 称过去一周的事件使关税影响难以预测；美国销售约 1/3 为进口，其中不到一半来自中国、墨西哥、加拿大。买手把关税当作普通成本上涨处理，准备与供应商合作、尽量延缓或消化成本；若关税落地，将"两者兼有"——既保持相对最佳价值，也更积极从受关税影响小的国家寻源。
  • Kirkland：增速持续快于整体；非食品是最大机会（KS 机油已成全美门店头号机油、KS 高尔夫球突破强品牌品类）；强调"不追求开发数百个 KS 单品"，KS 与品牌商品同一标准、卖不动一样下架（“no annuities to a Kirkland item”）。
  • 员工协议：本周生效新协议——顶薪即时 +1 美元/小时（2026、2027 年 3 月各再 +1 美元），美国服务员顶薪现 31.90 美元/小时；3/3 起底薪 +0.50 至 20 美元/小时；新员工首年起享带薪假。
  • 资本回报：24 周累计回购普通股 4.12 亿美元、现金股息 5.15 亿美元（去年同期 80.12 亿美元因含 15 美元特别股息）。

分析师问答 Q&A（仅概括逐字稿可见主题）

共 17 位分析师提问，主题包括：蛋价飙升下消费者对（非）必需品的购买意愿、加拿大是否因关税抵制而放缓（Gutman/Morgan Stanley）；core-on-core 利润率小幅下滑是否意味毛利扩张周期结束/暂停，尤其在通胀+关税背景下（Lasser/UBS）；杂货关税应对（Horvers/JPMorgan）；Treasure Hunt 结构下的寻源灵活性（Ciccarelli/Truist）；Kirkland 成功率（Heinbockel/Guggenheim）；国际及 Executive 会员费上调节奏与成熟度曲线（Bania/BMO——回应澳洲 FY23、墨西哥去年 9 月、日韩刚宣布上调）。

指引/展望

  • 不提供明确业绩指引。FY2025 仍计划开 28 家（净增 25 家）；全年 capex 约 50 亿美元；会员费上调收益将在 FY2025 下半年至 FY2026 上半年集中体现。

2025-05-29：FY2025 Q3 业绩电话会

  • 会议时间：2025-05-29，2:00 p.m. PT / 5:00 p.m. ET。对应期间：FY2025 第三季度，12 周截至 2025-05-11。发言人：Gary Millerchip（CFO）、Ron Vachris（CEO）。

业绩要点（含同比）

  • 净销售额 619.65 亿美元，同比 +8.0%；总营收 632.05 亿美元；会员费收入 12.40 亿美元。
  • 净利润 19.03 亿美元，摊薄 EPS 4.28 美元，同比均 +13.2%（去年 16.81 亿美元、3.78 美元）。本季含 1.30 亿美元 LIFO 费用（去年同期为 1100 万美元 LIFO 贷项），以及 4000 万美元员工休假追溯计提（源于 2025 年 3 月新员工协议增加的休假天数）；汇率换算对净利润有 −3500 万美元（−0.08 美元/股）负面影响。
  • 同店销售：总公司报告 +5.7%，调整后 +8.0%；美国 +6.6%/+7.9%，加拿大 +2.9%/+7.8%，其他国际 +3.2%/+8.5%；电商 +14.8%，剔汇 +15.7%。汇率约拖累销售 1.2%，汽油通缩约拖累 1.1%。
  • 客流/客单：总公司可比客流 +5.2%；客单价报告 +0.4%、调整后 +2.7%。

会员

  • 会员费收入同比 +10.4%（剔汇 +11.4%），金额 +1.17 亿美元；会员费上调本季贡献约 4.6%（Q2 约 3%，体现递延收益逐季放量）。
  • 全球续费率 90.2%，美国/加拿大 92.7%（均较 Q2 小幅下降）。CFO 解释下降主因：2023 年秋 Groupon 促销签约的会员首次进入续费率计算、线上签约占比提高（数字会员更年轻、续费率略低，但属净增量正面因素）。
  • 付费家庭会员 7960 万（+6.8%），总持卡人 1.428 亿（+6.6%）；Executive 会员 3760 万（+9%），占付费会员 47.3%，销售渗透 73.1%。

毛利/SG&A

  • 毛利率 11.25%，同比 +41bp（剔油 +29bp）；core-on-core +36bp（主要靠 fresh 生鲜销售杠杆+乳制品/黄油/蛋/橄榄油成本下降）；ancillary 及其他 +30bp（加油站与电商利润率改善）；LIFO −23bp。
  • SG&A 率 9.16%，同比恶化 20bp（剔油 +11bp），主要为工资投入，部分被销售杠杆/生产率抵消。本季资本开支约 11.3 亿美元，全年 capex 预计略超 50 亿美元。

开店

  • 季末仓储门店 905 家（美国及波多黎各 624 等）；FY2025 预计净增至 914 家（剩余财年估计再开 9 家：美国 5、加拿大 1、其他国际 3）。

管理层关键表述（CEO Ron Vachris / CFO Gary Millerchip）

  • 关税应对（核心）：Vachris 称本季把许多从高关税敞口国家寻源的商品改道至非美国市场；在美国提前拉动部分原计划夏季的商品，并增加本地生产寻源以减少关税影响、保证有货；持续把更多 KS 产品寻源迁至销售所在国/地区。
  • “提价是最后手段”：Millerchip——“我们始终承诺以尽可能低的价格提供优质商品，提价永远被视为最后手段（last resort）；有限 SKU 模式和买手专长赋予我们更强的应对灵活性。”
  • 通胀/LIFO 敞口量化：美国销售约 1/3 为进口，其中约 2/3 在非食品；来自中国的商品约占美国总销售的 8%；非食品出现数个季度以来首次低个位数通胀（主因进口品），是 1.30 亿美元 LIFO 费用的主因；若通胀维持到财年末，Q4 将再有 4000 万–5000 万美元 LIFO 费用。
  • Kirkland：Q3 KS 销售渗透同比约 +50bp；KS Ultra Clean 洗衣品现于亚洲为 APAC 门店寻源，区域会员价降约 40%；Q3 推出 40+ 新 KS 单品。
  • 电商/数字化：与 Affirm 合作推出"先买后付（buy now, pay later）"，面向大件（家电、家具、消费电子），会员专属利率；站点流量 +20%、平均客单价 +3%、Costco Logistics 配送 +31%。
  • 资本回报：36 周累计回购普通股 6.23 亿美元、现金股息 10.30 亿美元。

分析师问答 Q&A（仅概括逐字稿可见主题）

主题包括：关税恐慌是否带来需求前置拉动（Horvers/JPMorgan——Vachris 称"轻微影响但很难量化"）；连续 8–9 个季度 EBIT 利润率同比扩张能否持续（Ciccarelli/Truist）；LIFO 费用口径（确认 1.30 亿美元主要针对美国库存，因美国用 LIFO、多数国际市场用零售法）；core-on-core 改善能否延续、若关税回滚供应商是否相应降价（Parikh/Oppenheimer）；Affirm 先买后付合作的测试与预期（Bania/BMO）；年轻/数字会员续费率。

指引/展望

  • 不提供明确指引。FY2025 门店预计净增至 914 家；全年 capex 略超 50 亿美元；若通胀延续，Q4 将再有 4000 万–5000 万美元 LIFO 费用。

月度销售

  • FY2025 Q3 新闻稿（Ex99.1）未单独披露 5 月四周月度销售（与 Q2 含 2 月数据不同）。如需 5 月单月销售须另核当月单独 8-K（待核）。

2025-09-25：FY2025 Q4 / FY2025 全年业绩电话会

  • 会议时间：2025-09-25，2:00 p.m. PT / 5:00 p.m. ET。对应期间：FY2025 第四季度，16 周截至 2025-08-31；同时为 FY2025 全年（52 周）。发言人：Ron Vachris（CEO）、Gary Millerchip（CFO）。

业绩要点（Q4，含同比）

  • Q4 净销售额 844.32 亿美元，同比 +8.0%；总营收 861.56 亿美元；会员费收入 17.24 亿美元。
  • Q4 净利润 26.10 亿美元，摊薄 EPS 5.87 美元；去年 23.54 亿美元、5.29 美元（去年含 6300 万美元/0.14 美元一次性税收优惠）；剔除该项后 Q4 净利润与 EPS 同比 +14.0%（报告口径 +10.9%/+11.0%）。Q4 营业利润 33.41 亿美元；实际税率 25.6%。
  • Q4 同店销售：总公司报告 +5.7%，调整后 +6.4%；美国 +5.1%/+6.0%，加拿大 +6.3%/+8.3%，其他国际 +8.6%/+7.2%；电商 +13.6%（剔汇 +13.5%）。汇率 +约0.2%，汽油通缩 −约0.9%。
  • Q4 客流 +3.7%；客单价报告 +1.9%、调整后 +2.6%。

业绩要点（FY2025 全年）

  • 全年净销售额 2699.12 亿美元，同比 +8.1%；会员费收入 53.23 亿美元（+10%）；总营收 2752.35 亿美元。
  • 全年净利润 80.99 亿美元，摊薄 EPS 18.21 美元（去年 73.67 亿美元、16.56 美元）。全年营业利润 103.83 亿美元，营业利润率约 3.85%（占净销售额）。
  • 全年毛利率 11.12%（+20bp）；SG&A 率 9.25%（+11bp）。全年经营性现金流 133.35 亿美元，资本开支约 54.98 亿美元。

会员（年末）

  • Q4 会员费收入同比 +14.0%（剔汇 +13.6%）；剔除提价与汇率后增长约 +7%；2024-09-01 美加提价贡献了当季会员费收入增长的"略少于一半"。
  • 全球续费率 89.8%，美国/加拿大 92.3%（均环比下降约 40bp，主因线上签约会员占比上升）。付费家庭会员 8100 万（+6.3%），总持卡人 1.452 亿（+6.1%）；Executive 会员 3870 万（+9.3%），占付费会员 47.7%、占全球销售 74.2%。

毛利/SG&A

  • Q4 毛利率 11.13%，同比 +13bp（剔油 +3bp）；core-on-core +29bp。SG&A 率 9.21%，同比改善 17bp（剔油 −9bp）。Q4 LIFO 计提 4300 万美元（去年同期为 800 万美元贷项）。

开店

  • Q4 开 10 家（含 1 家加拿大迁址）；FY2025 全年开 27 家（含 3 家迁址）= 净增 24 家（美国 +15、加拿大 +2、其他国际 +7）。年末门店总数 914 家。FY2025 新店年化单店销售达 1.92 亿美元（对比 2023 年开店的 1.50 亿美元）。

管理层关键表述（CEO Ron Vachris / CFO Gary Millerchip）

  • 延长营业时间：2025-06-30 起美国 Executive 会员专属早间时段+周六晚间延长 1 小时，估计为美国周销售增加约 1%；同期推 Executive 会员每月 10 美元 Instacart 抵扣（150 美元+订单），带动 Gold Star→Executive 升级"明显增加"。
  • 电商口径变更：自 9 月起改用"Digitally-Enabled"口径（含同日达、Costco Travel 等），FY2025 该口径销售超 270 亿美元；Q4 电商可比 +13.6%、站点流量 +27%、Costco Logistics 配送件数 +13%。
  • 关税/通胀/Kirkland：多管齐下缓解关税——改变生产国、增加美国本土采购、全球集中采购降本、加大 KS 比重、按需调整 SKU；KS 迎 30 周年，Q4 推 30+ 新品，典型较国牌让利 15%–20%。
  • 资本回报（全年）：常规股息 4.92 美元/股（21.83 亿美元，含 2025-04 由 1.16 升至 1.30 美元/股、+12%）；回购 94.3 万股、均价 957.66 美元、合计约 9.03 亿美元；年末 40 亿美元回购计划剩余约 19.62 亿美元。FY2025 无特别股息。

分析师问答 Q&A（仅概括逐字稿可见主题）

主题包括：延长营业时间的认知度与 1% 销售提振的持续性（Horvers/JPMorgan）；续费率会否回落至疫情前中高 80% 区间及应对（Lasser/UBS）；core margin 拆分与节庆品类组合变化（Grom/Gordon Haskett）；会员费内生增速可持续性；电商/生鲜与 Amazon 配送竞争。

指引/展望

  • 不提供明确指引。9 月时给出 FY2026 计划开 35 家（含 5 家迁址）——该指引随后在 FY2026 Q1 电话会下调至净增约 28 家。

2025-12-11：FY2026 Q1 业绩电话会

  • 会议时间：2025-12-11，2:00 p.m. PT / 5:00 p.m. ET。对应期间：FY2026 第一季度，12 周截至 2025-11-23。发言人：Ron Vachris（CEO）、Gary Millerchip（CFO）。

业绩要点（含同比）

  • 净销售额 659.78 亿美元，同比 +8.2%；总营收 673.07 亿美元；会员费收入 13.29 亿美元（+14%）。
  • 净利润 20.01 亿美元，摊薄 EPS 4.50 美元；去年 17.98 亿美元、4.04 美元。本季含 7200 万美元（0.16 美元/股，以新闻稿口径为准）股权激励相关税收优惠（去年为 1 亿美元/0.22 美元）；剔除后净利润与 EPS 同比均 +13.6%（报告口径 +11.3%/+11.4%）。营业利润 24.63 亿美元；税率 22.5%。
  • 同店销售：总公司报告 +6.4%，调整后 +6.4%；美国 +5.9%/+5.9%，加拿大 +6.5%/+9.0%，其他国际 +8.8%/+6.8%；digitally-enabled +20.5%。完全剔除汽油销售并调汇后可比 +7.1%。
  • 客流 +3.1%；客单价 +3.2%。

会员

  • 会员费收入同比 +14.0%（剔汇亦 +14.0%）；提价贡献"略少于一半"；剔除提价与汇率后内生增长 +7.3%。
  • 全球续费率 89.7%，美国/加拿大 92.2%（均环比降 10bp，降幅小于预期，因对到期会员定向沟通见效）。付费家庭会员 8140 万（+5.2%），总持卡人 1.459 亿（+5.1%）；Executive 会员 3970 万（+9.1%），销售渗透 74.3%。

毛利/SG&A

  • 毛利率 11.32%，同比 +4bp（剔油 +4bp）；core-on-core +30bp。SG&A 率 9.60%，同比恶化 1bp，其中含一笔往年税务评估费用拖累约 4bp；本季医保成本增速首次超过销售增速，为 SG&A 逆风。Q1 LIFO 计提 190 万美元贷项（去年同期 1900 万美元贷项）。

开店

  • Q1 开 8 家（含加拿大 1 迁址、法国第 3 家、加拿大 2 家商业中心）→ 门店总数 921 家（逐字稿口径；新闻稿封面口径 923 家，系时点/口径差异）。FY2026 净增指引由 35 家下调至 28 家（因西班牙若干项目延期），长期目标仍为年净增 30+ 家。

管理层关键表述（CEO Ron Vachris / CFO Gary Millerchip）

  • 关税：买手在最小化关税影响下调整了节庆品类（SKU 较往年少）；继续以改变生产国、增加美国本土采购、加大 KS 比重等方式对冲。
  • Kirkland：Q1 推约 45 个新 KS 单品；作为对冲关税/通胀与强化会员价值的核心抓手。
  • 数字化：数字化可比 +20.5%、站点流量 +24%、App 流量 +48%；上线个性化推荐、药房 AI 补货（在库率 >98%、处方量中双位数增长）、零售媒体（第三方站点/加油机广告）起步。
  • 特别股息：被 Truist 分析师问及，Millerchip 以"何时而非是否"风格回应（上次现金这么多时确实派过特别股息）；截至该期公司现金约 162–170 亿美元，尚未宣布新特别股息。

分析师问答 Q&A（仅概括逐字稿可见主题）

主题包括：Vachris 任内提速拥抱技术、效率红利是落袋还是再投入（Lasser/UBS）；客流与价格投资、延长时间对升级的拉动（Horvers/JPMorgan）；美国新店创 20 年新高下的会员策略（Gutman/Morgan Stanley）；零售媒体与 AI（含加油）路线图（Chen/TD Cowen）；新店单店产能可持续性（Grom）；续费率软化的对冲举措（McShane/Goldman Sachs）；数字化渗透与 Costco Logistics（Benedict/Baird）；国际地产管线与改造（Heinbockel/Guggenheim）；SG&A 杠杆与医保成本（Parikh/Oppenheimer）；通胀与客单结构（Melich/Evercore）；付费会员增速放缓（Kelly/Wells Fargo）。

指引/展望

  • 不提供明确指引。FY2026 净增门店下调至约 28 家；长期年净增 30+ 家愿景不变；关税与医保成本是近期主要逆风变量。

全年小结（基于日历年 2025 四场电话会）

  1. 增长在加速且质量较高：净销售额同比从 FY2025 Q2 的 +9.1% 到 Q4 +8.0%、FY2026 Q1 +8.2%，调整后总可比稳定在中高个位数（Q2 +9.1%、Q3 +8.0%、Q4 +6.4%、FY26 Q1 +6.4%），各季均有正客流，增长不靠通胀抬高客单。FY2025 全年净销售额 2699 亿美元、净利润 80.99 亿美元、EPS 18.21 美元，均创新高。

  2. 会员费上调的滞后收益逐季兑现：2024-09-01 美加会员费上调（Gold Star/Business $60→$65、Executive $120→$130）的递延收益逐季放量——对会员费收入增长的贡献从 Q2 约 3%、Q3 约 4.6%，到 Q4 与 FY2026 Q1"略少于一半"。剔除提价与汇率后，会员费内生增长仍稳定在 +7% 上下，由会员基数扩大与 Gold Star 升级 Executive 驱动。

  3. 续费率高位小幅回落，但属结构性而非质量恶化：全球续费率从 Q2 的 90.5% 降至 FY2026 Q1 的 89.7%，美加从 93.0% 降至 92.2%。管理层解释主因是 2023 年秋 Groupon 促销会员进入续费计算、线上/数字签约占比上升（这些会员更年轻、续费率略低，但是净增量正面因素）；公司通过对到期会员定向沟通已使降幅小于预期。

  4. 毛利率有韧性，但 LIFO 与汇率制造季度噪音：FY2025 全年毛利率 +20bp，core-on-core 连续多个季度同比改善（Q3 +36bp、Q4 +29bp、FY26 Q1 +30bp）。但 Q3 因非食品（进口品）数个季度来首次通胀计提 1.30 亿美元 LIFO 费用、Q4 再计提 4300 万美元，叠加汇率换算（Q2 −5700 万、Q3 −3500 万美元）对净利润形成季度扰动。

  5. 关税成为 2025 年新主线，应对方式契合其商业模式：管理层量化美国销售约 1/3 为进口、来自中国约占美国总销售 8%。应对手段为改道寻源、提前拉动、增加美国本土与销售地寻源、加大 Kirkland 比重、调整 SKU；并反复强调"提价是最后手段"“做最早降价、最晚涨价的零售商”。有限 SKU 与买手议价能力是其相对优势。

  6. 会员价值再投资与扩张并行：2025-06-30 起延长营业时间+Executive 早间专属时段，估计为美国周销售贡献约 1%，并加速 Gold Star→Executive 升级；数字化（个性化、药房 AI、零售媒体、Affirm 先买后付）成为反复被问的增量抓手。FY2025 净增 24 店、年末 914 家，新店年化单店销售升至 1.92 亿美元；FY2026 因西班牙延期将净增目标下调至约 28 家。

  7. 资本回报偏保守、特别股息悬念：FY2025 常规股息升至 1.30 美元/季（+12%）、回购约 9.03 亿美元，无特别股息；进入 FY2026，2026-04 股息再升至 1.47 美元/季。在现金充裕（约 160 亿美元+）背景下，特别股息成为分析师反复追问、但管理层维持"何时而非是否"的悬念项。

来源链接/标题

电话会逐字稿

  • The Motley Fool — Costco Wholesale (COST) Q2 2025 Earnings Call Transcript（2025-03-06）：https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2025/03/06/costco-wholesale-cost-q2-2025-earnings-call-transc/
  • Insider Monkey — Costco Wholesale Corporation (COST) Q3 2025 Earnings Call Transcript（2025-05-29）：https://www.insidermonkey.com/blog/costco-wholesale-corporation-nasdaqcost-q3-2025-earnings-call-transcript-1546638/
  • Investing.com — Costco Q4 2025 Earnings Call Transcript（2025-09-25）：https://www.investing.com/news/transcripts/earnings-call-transcript-costco-q4-2025-beats-estimates-stock-rises-93CH-4256803
  • The Motley Fool — Costco (COST) Q1 2026 Earnings Call Transcript（2025-12-11）：https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2025/12/11/costco-cost-q1-2026-earnings-call-transcript/

公司 SEC 8-K / 10-K 核验材料

  • SEC 8-K Exhibit 99.1 — FY2025 Q2 Operating Results（2025-03-06）：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983225000012/costex9918-k3625.htm
  • SEC 8-K Exhibit 99.2 — 2nd Quarter FY2025 Supplemental Information（2025-03-06）：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983225000012/costex9928-k3625.htm
  • SEC 8-K Exhibit 99.1 — FY2025 Q3 Operating Results（2025-05-29）：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983225000031/costex9918-k52925.htm
  • SEC 8-K Exhibit 99.2 — 3rd Quarter FY2025 Supplemental Information（2025-05-29）：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983225000031/costex9928-k52925.htm
  • SEC 8-K Exhibit 99.1 — FY2025 Q4 & Fiscal Year 2025 Operating Results（2025-09-25）：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983225000093/costex9918-k92525.htm
  • SEC 8-K Exhibit 99.2 — 4th Quarter FY2025 Supplemental Information（2025-09-25）：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983225000093/costex9928-k92525.htm
  • SEC Form 10-K — Fiscal year ended August 31, 2025：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983225000101/cost-20250831.htm
  • SEC 8-K Exhibit 99.1 — FY2026 Q1 Operating Results（2025-12-11）：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983225000164/costex9918-k121125.htm
  • SEC 8-K Exhibit 99.2 — 1st Quarter FY2026 Supplemental Information（2025-12-11）：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983225000164/costex9928-k121125.htm
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