Costco 2024 财报摘要

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Costco Wholesale (COST) FY2024 年度财报全面解析（财年截至 2024 年 9 月 1 日）

一、公司概况

业务模式：1983 年于西雅图创立的会员制仓储批发；核心仓店 SKU < 4,000、电商 9,000~10,000；高周转、低毛利、会员费贡献利润。期末仓店总数：890 家（FY2023：861；FY2022：838）。 15 个国家/地区：美国及波多黎各 614、加拿大 108、墨西哥 40、日本 35、英国 29、韩国 19、澳大利亚 15、台湾 14、中国 7、西班牙 4、法国 2、冰岛 1、新西兰 1、瑞典 1。国际仓店 276 家，占 31%。员工 333,000（美 21.9 万 / 加 5.3 万 / 其他国际 6.1 万），约 95% 在仓店与物流，约 5% 加入工会。加油站 719 个，汽油占总净销售约 12%；电商约占 7%，数字化驱动销售约 9%。运营面积约 1.309 亿平方英尺；物流配送设施约 3,190 万平方英尺。

Costco 2024 管理层发言

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口径：按日历年 2024 收录 Costco Wholesale（NASDAQ: COST）管理层公开发言与重大动作，含四次财报电话会（已标注）、年度股东大会、媒体专访、官方公告。2024 自然年内召开的电话会对应 FY2024 Q2–Q4 与 FY2025 Q1。本年为双交接年：CEO 由 Craig Jelinek 交棒 Ron Vachris（1 月生效）、CFO 由 Richard Galanti 交棒 Gary Millerchip（3 月生效）；并于 7 月宣布 2017 年以来首次会员费上调。每条尽量带数值/原话+出处+日期。

Costco 2024 电话会议

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可得性说明

本文仅覆盖日历年2024内召开的公开业绩电话会：FY2024 Q2（3/7）、FY2024 Q3（5/30）、FY2024 Q4/FY2024全年（9/26）、FY2025 Q1（12/12）。FY2024 Q1电话会发生在2023年12月，不纳入本年度。
主要依据公开电话会文字稿（The Motley Fool）与公司向SEC提交的业绩新闻稿/补充材料；Costco官网投资者页面部分内容访问受限，故以SEC归档为校验来源。

2024-03-07：FY2024 Q2电话会

管理层：Richard Galanti（EVP/CFO）。
业绩：季度净销售额573.3亿美元，同比+5.7%；净利润17.43亿美元，摊薄EPS 3.92美元，其中含0.21美元税收收益。总可比销售+5.6%，调整后+5.8%；电商+18.4%。
经营：全球客流+5.3%，美国+4.3%；会员费收入11.11亿美元，同比+8.2%；美国/加拿大续费率92.9%，全球90.5%。
管理层重点：通胀基本持平；非食品和大件品类改善，黄金/白银、家电、礼品卡、电票推动电商；深圳店开业强劲，FY2024计划约30家开业、28家净新增。
Q&A主题：会员费上调仍是“何时而非是否”；继续坚持低价和Kirkland价值差；Costco Logistics提升大件履约；数字化包括Apple Pay、App提速、库存可视化规划；AI和零售媒体仍处早期探索。

2024-05-30：FY2024 Q3电话会

管理层：Ron Vachris（President/CEO）、Gary Millerchip（EVP/CFO）。
业绩：净销售额573.9亿美元，同比+9.1%；净利润16.8亿美元，EPS 3.78美元。总可比销售+6.6%，调整后+6.5%；电商+20.7%。
经营：全球客流+6.1%，美国+5.5%；会员费收入11.23亿美元，同比+7.6%，剔除汇率+8.0%；美国/加拿大续费率93.0%，全球90.5%。
管理层重点：新任CEO/CFO交接平稳，策略不变；核心商品通胀接近零；非食品、玩具、轮胎、草坪花园、健康美容表现较好；App下载+32%，站点流量+16%，Costco Logistics交付+28%。
Q&A主题：会员费上调时点仍保留弹性，增量将回馈会员价值；美国仍有扩店空间，年开25–30家为合理区间；技术重点为个性化、库存可视化、BOPIW和零售媒体；毛利纪律仍围绕14%–15%商品加价率；中国配送测试约2小时达。

2024-09-26：FY2024 Q4/全年电话会

管理层：Ron Vachris、Gary Millerchip。
业绩：16周Q4净销售额782亿美元，同比+1.0%，剔除上年多一周后约+7.3%；净利润23.54亿美元，EPS 5.29美元，含0.14美元一次性税收收益。总可比销售+5.4%，调整后+6.9%；电商+18.9%，调整后+19.5%。
全年：FY2024净销售额2496亿美元，同比+5.0%；净利润73.67亿美元，EPS 16.56美元。全年净新增29座仓库。
经营：全球客流+6.4%，美国+5.6%；会员费收入正常化后约+6.5%/+7.4%（剔除汇率）；付费家庭会员7620万，Executive会员3540万，占销售73.5%。
管理层重点：非食品最强，金饰/黄金、礼品卡、玩具季节品、家居、轮胎等双位数增长；继续降价Kirkland商品；FY2025计划29家开业、26家净新增，其中12家在美国以外；美国/加拿大平均时薪上调后略高于30美元。
Q&A主题：会员费上调的会计收益主要体现在FY2025下半年至FY2026；入口会员卡扫描器提升流量数据、续费处理和前端效率；港口罢工风险通过提前进货和改道应对；电商渗透率高个位数，若计入数字发起的食品杂货交易则双位数；零售媒体和其他收入将更多再投入会员价值。

2024-12-12：FY2025 Q1电话会

管理层：Ron Vachris、Gary Millerchip。
业绩：净销售额609.9亿美元，同比+7.5%；净利润17.98亿美元，EPS 4.04美元，其中含0.22美元股权薪酬税收收益。总可比销售+5.2%，调整后+7.1%；电商+13.0%，调整后+13.2%。
经营：全球客流+5.1%，美国+4.9%；会员费收入11.66亿美元，同比+7.8%，新会员费涨价贡献不到1%；美国/加拿大续费率92.8%，全球90.4%。
管理层重点：FY2025 Q1开7家店、净新增6家；FY2025仍计划29家开业、26家净新增；App累计下载约4200万；零售媒体首个定向站外活动ROAS为通常预期的2–3倍。
Q&A主题：消费者仍重视价值和质量，食品在家消费稳健，非食品季节性和可选消费改善；关税不确定性将通过提前采购、供应商协作、替代采购或SKU调整应对；Kirkland在美国渗透率接近33%，增速快于公司整体；Scan & Go不是当前优先级，自助结账和入口扫描器更受重视。

年度综合

增长结构：2024年Costco增长主要由高客流、会员基数扩大、非食品恢复、电商高双位数增长和国际扩店共同驱动，而不是依赖通胀。
会员模型：续费率全年维持约90.4%–90.5%全球、92.8%–93.0%美国/加拿大；会员费上调在7月宣布后，管理层反复强调收益将以价格、员工和体验再投资形式回馈会员。
价格与毛利：公司继续用Kirkland和精选SKU降价体现价值，同时维持传统低加价率纪律；核心毛利温和改善，但鲜食和部分商品仍主动让利。
数字化：App、库存可视化、Costco Logistics、Costco Next、第三方配送与零售媒体成为2024年反复被问及的增量抓手；管理层语气偏谨慎，强调不牺牲会员信任。
扩张：FY2024净新增29店，FY2025规划净新增26店；美国infill与国际扩张并行，亚洲/中国配送与新店仍属重要试验场。

来源链接/标题

The Motley Fool — Costco Wholesale (COST) Q2 2024 Earnings Call Transcript
The Motley Fool — Costco Wholesale (COST) Q3 2024 Earnings Call Transcript
The Motley Fool — Costco Wholesale (COST) Q4 2024 Earnings Call Transcript
The Motley Fool — Costco Wholesale (COST) Q1 2025 Earnings Call Transcript
SEC Exhibit 99.1 — Costco Wholesale Corporation Reports Second Quarter and Year-to-Date Operating Results for Fiscal 2024 and February Sales Results
SEC Exhibit 99.1 — Costco Wholesale Corporation Reports Third Quarter and Year-to-Date Operating Results for Fiscal 2024
SEC Exhibit 99.2 — 3rd Quarter FY 2024 Supplemental Information
SEC Exhibit 99.1 — Costco Wholesale Corporation Reports Fourth Quarter and Fiscal Year 2024 Operating Results
SEC Exhibit 99.2 — 4th Quarter FY 2024 Supplemental Information
SEC Exhibit 99.1 — Costco Wholesale Corporation Reports First Quarter Fiscal Year 2025 Operating Results
SEC Exhibit 99.2 — 1st Quarter FY 2025 Supplemental Information

2024 年 on Bo's Lab

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一、公司概况

Costco 2024 管理层发言

Costco 2024 电话会议

可得性说明

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2024-05-30：FY2024 Q3电话会

2024-09-26：FY2024 Q4/全年电话会

2024-12-12：FY2025 Q1电话会

年度综合

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