亚马逊 2026 财报摘要

Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000

报告主体：Amazon.com, Inc.（NASDAQ: AMZN）说明：基于本目录 2025Q4 与 2026Q1 的财报发布稿与演示幻灯片整理；财年=自然年。截至本文整理日（2026-06-14），2026 财年仅披露 2026Q1（2026-04-29 发布）一个季度；全年数据未出，以「截至 2026Q1」标注，Q2/全年标「待披露」。FY2025 完整年度数据（来自 2025Q4 发布稿，2026-02-05 发布）作为基线一并列出。货币与单位：美元，金额单位百万（百万美元），每股数据为美元。 CFO 说明：2025Q4、2026Q1 两场电话会均由 CEO Andy Jassy + CFO Brian Olsavsky 出席；坊间"继任者 Mark Manolopoulos"一说未找到任何证据（待核，截至 2026-06 Olsavsky 仍在任）。

亚马逊 2026 管理层发言

Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000

范围：当年 CEO（Andy Jassy）、CFO（Brian Olsavsky）、AWS（Matt Garman）等分部负责人的公开表态与重大动作；时间窗口为 2026-01-01 至 2026-06-14。体例：先按日期逐条记录时间线，再按主题归纳，最后列当年重大动作与参考来源。致股东信归类约定：本库按发布日期归入当年——2026-04-09 发布的是 FY2025 致股东信（Jassy 第五封），已发布并单列要点。 CFO 核实：2025Q4（2026-02-05）与 2026Q1（2026-04-29）两场电话会均由 Andy Jassy + Brian Olsavsky 出席；2026-06-03 Fortune 报道仍以现任 CFO 身份描述 Olsavsky。坊间"继任者 Mark Manolopoulos"一说未找到任何证据，列为未核实（待核）。 备注：本年事件均为最新，财报数据以本目录官方发布稿为准（一手）；电话会 Q&A 与致股东信部分引用来自二手转录/报道，已分别标注，标「待核」者为未能对官方全文逐字核验。

亚马逊 2026 电话会议

Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000

覆盖范围

覆盖日期：截至 2026-06-11。
覆盖对象：Amazon.com, Inc.（NASDAQ: AMZN）在 2026 年内已经公开发布、且可找到公开 transcript 或官方 earnings release/SEC 文件佐证的财报电话会议内容。
已纳入会议：
1. 2026-02-05：Q4 2025 / FY2025 earnings call。
2. 2026-04-29：Q1 2026 earnings call。
未纳入内容：Q2 2026、Q3 2026、Q4 2026 财报电话会议截至 2026-06-11 尚未发生或未找到公开 transcript；不做推测。
主要引用来源：Amazon 官方 SEC 8-K Exhibit 99.1 / 10-Q / 10-K、The Motley Fool 公开 earnings call transcript。官方 release 中说明 webcast 可在 amazon.com/ir 保留至少三个月，但本摘要未使用不可验证的非公开音频内容。

会议列表

日期	覆盖季度	公开 transcript / 官方材料状态	主要参会管理层
2026-02-05	Q4 2025 / FY2025	已找到 The Motley Fool transcript；SEC 8-K Exhibit 99.1 已发布	Andrew R. Jassy / Andy Jassy（CEO）、Brian T. Olsavsky（CFO）、Dave Fildes（Director, Investor Relations）
2026-04-29	Q1 2026	已找到 The Motley Fool transcript；SEC 8-K Exhibit 99.1 与 10-Q 已发布	Andrew R. Jassy / Andy Jassy（CEO）、Brian T. Olsavsky（CFO）、Dave Fildes（Director, Investor Relations）
Q2 2026	尚未发布	截至 2026-06-11 未找到 / 尚未发生	不适用
Q3 2026	尚未发布	截至 2026-06-11 未找到 / 尚未发生	不适用
Q4 2026	尚未发布	截至 2026-06-11 未找到 / 尚未发生	不适用

逐场会议摘要

1. 2026-02-05：Q4 2025 / FY2025 earnings call

参会管理层

Andrew R. Jassy / Andy Jassy — Chief Executive Officer。
Brian T. Olsavsky — Chief Financial Officer。
Dave Fildes — Director, Investor Relations。

核心财务表现

Q4 2025 net sales 为 213.4 billion USD，同比增长 14%；剔除 2.8 billion USD 的 FX 顺风后，同比增长 12%。
分部收入：North America 127.1 billion USD，同比增长 10%；International 50.7 billion USD，同比增长 17%，constant currency 增长 11%；AWS 35.6 billion USD，同比增长 24%。
Q4 operating income 为 25.0 billion USD，高于 Q4 2024 的 21.2 billion USD。管理层同时披露 Q4 包含 2.4 billion USD special charges：Italy stores 相关税务争议及诉讼和解 1.1 billion USD、severance 730 million USD、主要与 physical stores 有关的 asset impairments 610 million USD；不含这些项目，operating income 约 27.4 billion USD。
Net income 为 21.2 billion USD，diluted EPS 为 1.95 USD。
FY2025 net sales 为 716.9 billion USD，同比增长 12%；operating income 为 80.0 billion USD；net income 为 77.7 billion USD，diluted EPS 为 7.17 USD。
Trailing twelve months operating cash flow 为 139.5 billion USD，同比增长 20%；free cash flow 降至 11.2 billion USD，主要因 property and equipment 购买增加，管理层将其主要归因于 AI 投资。

AWS

AWS Q4 revenue 35.6 billion USD，同比增长 24%，管理层称为 13 个季度以来最快增速。
AWS annualized revenue run rate 约 142 billion USD。
AWS operating income 为 12.5 billion USD，margin 约 35%。
AWS backlog 244 billion USD，同比增长 40%、环比增长 22%。
管理层称 2025 年 AWS 增加的数据中心容量多于任何其他公司；Q4 新增超过 1 GW capacity。
需求来自两端：core cloud migration 与 AI workloads。客户例子包括 OpenAI、Visa、BlackRock、Lyft、Salesforce、Adobe、AT&T、HSBC 等。

广告 / Advertising

Q4 advertising services revenue 为 21.3 billion USD，同比增长 22%。
FY2025 advertising services 增加超过 12 billion USD。
Prime Video ads 已覆盖 16 个国家；global ad-supported audience 从 2024 年初约 200 million 提升至 315 million。
管理层强调 AI tools 对广告主的作用，包括 campaign creation、targeting、optimization、creative generation。

零售 / Prime / 物流与成本效率

Worldwide paid units 增长 12%；third-party sellers 占 paid units 的 61%。
North America Q4 operating income 11.5 billion USD，operating margin 约 9%；International operating income 1.0 billion USD，margin 约 2.1%。
Amazon 强调 premium beauty、fashion、everyday essentials、perishables/grocery、quick commerce 和更快配送。
Grocery gross sales 超过 150 billion USD，覆盖超过 150 million Americans；perishable grocery same-day delivery 覆盖 2,300+ U.S. cities and towns。
U.S. Prime members 2025 年收到 8 billion+ same-day 或 next-day items，同比增长 30%+。
Same-day delivery 在美国由近 100 million customers 使用；Amazon Now 约 30 分钟配送已在 India、Mexico、UAE 上线，并在 U.S. 与 U.K. 测试。
成本效率方面，Q&A 中管理层强调 regionalization、inbound-network optimization、inventory placement、units per box、package consolidation、robotics、automation；履约网络已有 1 million+ robots。

AI / 资本开支

Andy Jassy 在官方 release 中表示，AWS 增长 24%、Advertising 增长 22%、Stores 在 North America 和 International 增长强劲，chips business 同比 triple digit growth，背后是快速创新和解决客户问题。
管理层预计 2026 年 Amazon 全公司 capital expenditures 约 200 billion USD，主要用于 AWS，尤其 AI。
Bedrock 达到 multibillion-dollar annualized run rate，客户支出环比增长 60%。
Rufus 2025 年被 300 million+ customers 使用；使用者完成购买的可能性约高 60%。Lens visual search usage 同比增长 45%。
Graviton + Trainium 合计 annual revenue run rate 超过 10 billion USD；Graviton 被 AWS top 1,000 customers 中 90%+ 使用；Trainium2 landed 1.4 million+ chips。
Project Rainier 约 500,000 Trainium2 chips，用于 Anthropic 训练 Claude；Trainium3 需求强，管理层预计到 2026 年中几乎全部 supply 被 committed；Trainium4 计划 2027 年交付。

监管 / 风险

Q4 包含 Italy stores 相关税务争议与诉讼和解 charge，显示税务与法律事项仍是经营风险。
管理层和官方 forward-looking statements 提到的风险包括 FX、energy costs、global macro/geopolitical conditions、tariffs/trade policies、resource and supply volatility、memory-chip constraints、inflation、interest rates、labor constraints、demand uncertainty、government regulation and taxation、security incidents、system interruptions、fraud 等。
Amazon LEO：2026 年 Q1 North America 成本预计同比增加约 1 billion USD；已有 180 satellites launched，2026 年计划 20+ launches，2027 年 30+ launches；commercial rollout 预计 2026 年晚些时候。

管理层展望与 Q&A 重点

Q1 2026 guidance：net sales 173.5–178.5 billion USD，同比增长 11%–15%；FX 约 180 bps 顺风；operating income 16.5–21.5 billion USD，对比 Q1 2025 的 18.4 billion USD。
Q&A 中管理层没有给出明确 FCF floor 或 operating-income governor；强调 AWS capacity 在安装后会较快 monetized，但短期 free cash flow 会受大规模基础设施投资影响。
对 AI 市场结构，Jassy 描述为 barbell：一端是 large AI labs，另一端是 enterprise productivity workloads；中间的 enterprise production AI workloads 和 AI-native applications 可能最大且更持久。
对 agentic commerce，管理层认为 retailer-owned agents 在 selection、pricing、delivery、trust 和购物历史理解上更有优势，但长期会与外部 agents 合作。

2. 2026-04-29：Q1 2026 earnings call

参会管理层

Andrew R. Jassy / Andy Jassy — Chief Executive Officer。
Brian T. Olsavsky — Chief Financial Officer。
Dave Fildes — Director, Investor Relations。

核心财务表现

Q1 2026 net sales 为 181.5 billion USD，同比增长 17%；剔除 2.9 billion USD 的 FX 顺风后，同比增长 15%。
North America revenue 为 104.1 billion USD，同比增长 12%；operating income 8.3 billion USD，margin 约 7.9%。
International revenue 为 39.8 billion USD，同比增长 19%，constant currency 增长 11%；operating income 1.4 billion USD，margin 约 3.6%。
AWS revenue 为 37.6 billion USD，同比增长 28%。
Consolidated operating income 为 23.9 billion USD，高于 Q1 2025 的 18.4 billion USD；companywide operating margin 约 13.1%，transcript 中管理层称为 Amazon 历史最高。
Net income 为 30.3 billion USD，diluted EPS 为 2.78 USD；其中包含来自 Anthropic 投资的 pre-tax gains 16.8 billion USD，计入 non-operating income。
Trailing twelve months operating cash flow 为 148.5 billion USD，同比增长 30%；free cash flow 降至 1.2 billion USD，主要由于 property and equipment 购买同比增加 59.3 billion USD，主要反映 AI 投资。
Q1 cash capex 为 43.2 billion USD，主要用于 AWS 和 generative AI。

AWS

AWS Q1 revenue 37.6 billion USD，同比增长 28%，管理层称为 15 个季度以来最快增速。
AWS 从 Q4 到 Q1 sequential increase 约 2 billion USD，为 Q4-to-Q1 最大增量。
AWS annualized run rate 约 150 billion USD。
AWS AI services annualized run rate 超过 15 billion USD，且 AWS AI revenue triple digits 增长。
AWS backlog 为 364 billion USD，且不包括新披露的 Anthropic deal（价值 over 100 billion USD）。
Bedrock spend 环比增长 170%；Q1 token volume 超过此前所有年份总和；Bedrock 有 125,000+ customers，包括 Fortune 100 近 80%。
新增或扩展客户包括 OpenAI、Anthropic、Meta、NVIDIA、Uber、U.S. Bank、Fox、Southwest Airlines、U.S. Army、Bloomberg、Cerebras、AT&T、Nokia、National Geographic Society、PGA Tour 等。

广告 / Advertising

Q1 advertising services revenue 为 17.2 billion USD，同比增长 24%；constant currency 增长 22%。
管理层称 Advertising TTM revenue 超过 70 billion USD。
增长动力包括 full-funnel ad products、connected TV、commerce media、AI-driven tools。
Amazon 扩大与 Netflix、Comcast、Samsung 的广告合作。
Q&A 中管理层认为 agentic commerce 会带来更多广告机会，例如多步骤购物互动和 sponsored prompts。

零售 / Prime / 物流与成本效率

Stores unit growth 达 15%，为 covid lockdowns 尾声以来最高。
Amazon.com 增加 600+ notable brands。
Grocery 继续是重点：管理层称 2025 gross grocery sales 超过 150 billion USD；eligible same-day markets 中 perishable grocery sales 同比增长超过 40x。
截至 Q1 call，2026 年已配送 1 billion+ same-day 或 overnight items。
美国 90,000+ products 可享 1-hour 或 3-hour delivery；1-hour delivery 覆盖 hundreds of cities and towns，3-hour delivery 覆盖 2,000+ cities and towns。
Fulfillment expense 以 FX-neutral 口径增长 9%，outbound shipping costs 增长 12%，均低于 unit growth，显示规模和网络效率抵消部分成本压力。
Prime Day 将在多数国家于 6 月举行；Q2 guidance 假设 Prime Day 在 Q2 发生。
Prime Video 被描述为既推动 Prime acquisition，也作为 standalone business 盈利。

AI / 资本开支

Andy Jassy 表示 AWS 28% 增长、chips business 超过 20 billion USD revenue run rate 且 triple digits 增长、Advertising 超过 70 billion USD TTM revenue、Stores unit growth 15%，说明 Amazon 处在多个重大拐点中。
Custom chip business（Graviton、Trainium、Nitro）annual revenue run rate 超过 20 billion USD。
Trainium commitments 超过 225 billion USD；Trainium2 largely sold out，Trainium3 nearly fully subscribed，部分 Trainium4 capacity 已被 reserved。
OpenAI 承诺通过 AWS infrastructure 消耗约 2 GW Trainium capacity，从 2027 年开始 ramp；Anthropic 将获得 up to 5 GW 当前和未来 generations of Trainium chips。
过去 12 个月 landed 2.1 million+ AI chips，其中超过一半为 Trainium。
Graviton 被 top 1,000 EC2 customers 中 98% 使用。
管理层承认重资本开支会在 capacity monetized 前压低 near-term free cash flow。

监管 / 风险

电话会未详细讨论某个单一重大监管事项。
官方 forward-looking statements 和管理层风险讨论仍强调 FX、energy prices、tariff and trade policy changes、macroeconomic uncertainty、customer demand swings、inflation、interest rates、regional labor constraints、supply volatility 等。
Memory-chip cost inflation 和 constrained supply 被突出为 AI / data center infrastructure 的关键风险；transportation costs 预计也会因 fuel inflation 上升。
Amazon LEO 在 Q2 预计带来约 1 billion USD 年同比成本增量，主要与 satellite manufacturing 和 launches 有关。

管理层展望与 Q&A 重点

Q2 2026 guidance：net sales 194.0–199.0 billion USD，同比增长 16%–19%；FX 约 10 bps 逆风；operating income 20.0–24.0 billion USD，对比 Q2 2025 的 19.2 billion USD。
Guidance 假设 Prime Day 发生在 Q2 2026；2025 年 Prime Day 在 Q3，对同比节奏有影响。
Goldman Sachs 关注 AWS investment needs 和 custom AI infrastructure；Jassy 强调 AI 是长期重大机会，未来几年仍需显著 capital investment。
Morgan Stanley 关注 AWS backlog 和 Rufus；Jassy 给出 364 billion USD backlog，并强调 Rufus 正作为 Amazon shopping assistant 向 agentic commerce 演进。
Bank of America 关注 OpenAI models in Bedrock 与 Trainium racks 外售；Jassy 表示 OpenAI 进入 Bedrock 对客户选择重要，未来几年可能销售 Trainium racks。
Loop Capital 关注 Amazon LEO；Jassy 表示目标是弥补 broadband gaps，服务 consumers、enterprises、governments，商业发布即将到来，已发射 250+ satellites。
Wolfe Research 关注 memory/storage inflation 与 agentic commerce 广告；Jassy 表示 memory 等组件成本大幅上升，但 Amazon 云规模有助于获得供应优势。
Baird 关注 AI demand 与 internal AI use；Jassy 表示需求来自 AI labs 与 enterprises，AI 会广泛重塑客户体验和内部运营。

年度管理层核心观点汇总

AWS 重新加速且 AI 成为主要增量。 2026 年内已发布的两场电话会均强调 AWS 增速加快：Q4 2025 为 24%，Q1 2026 为 28%。管理层把增长归因于 core cloud migration、AI workloads、custom silicon、Bedrock、Trainium/Graviton 等。
资本开支进入 AI / data center 重投入周期。 Q4 call 中管理层预计 2026 年全公司 capex 约 200 billion USD；Q1 2026 cash capex 已达 43.2 billion USD。管理层承认 near-term FCF 承压，但认为长期 ROIC 具吸引力。
Custom silicon 是战略控制点。 Trainium、Graviton、Nitro 的 run rate 与客户 commitments 快速上升。Trainium2/3 供给接近售罄，Trainium4 已被部分预订，显示 AI infrastructure supply 是增长瓶颈也是护城河。
Advertising 保持高增长并向 full-funnel / video / agentic commerce 扩展。 Q4 2025 advertising revenue 增长 22%，Q1 2026 增长 24%；Prime Video ads、connected TV、commerce media 和 AI 广告工具是重点。
Retail / Stores 增长来自 selection、低价、配送速度和 grocery。 管理层持续强调 everyday essentials、perishables、same-day/overnight、Amazon Now、Prime Day、品牌扩展和更低价格。
物流效率仍是利润扩张核心。 regionalization、inventory placement、package consolidation、robotics/automation 使 fulfillment 与 shipping 成本增长低于 unit growth。
风险主要集中在宏观、供应链、能源、监管税务和 AI 基础设施供给。 特别是 memory-chip constraints、tariffs/trade policies、energy prices、fuel inflation、government regulation/taxation、litigation 等。
Amazon LEO 是新增投入项。 2026 年 LEO 带来约 1 billion USD 年同比成本增量，并计划商业化，但短期仍是成本与执行风险。

关键数字表

指标	Q4 2025 / FY2025 call（2026-02-05）	Q1 2026 call（2026-04-29）
Consolidated net sales	Q4: 213.4B USD，+14%；ex-FX +12%	Q1: 181.5B USD，+17%；ex-FX +15%
Operating income	Q4: 25.0B USD；不含 special charges 约 27.4B USD	Q1: 23.9B USD
Net income / diluted EPS	Q4: 21.2B USD / 1.95 USD	Q1: 30.3B USD / 2.78 USD；含 Anthropic pre-tax gains 16.8B USD
North America revenue / operating income	127.1B / 11.5B USD	104.1B / 8.3B USD
International revenue / operating income	50.7B / 1.0B USD	39.8B / 1.4B USD
AWS revenue / growth	35.6B USD，+24%	37.6B USD，+28%
AWS operating income	12.5B USD，margin 约 35%	14.2B USD
AWS backlog	244B USD	364B USD，不含 Anthropic over 100B USD deal
Advertising services revenue	21.3B USD，+22%	17.2B USD，+24%；TTM revenue >70B USD
Operating cash flow（TTM）	139.5B USD，+20%	148.5B USD，+30%
Free cash flow（TTM）	11.2B USD	1.2B USD
Capex / cash capex	2026 capex 预计约 200B USD	Q1 cash capex 43.2B USD
Store / unit growth	Worldwide paid units +12%；3P seller mix 61%	Stores unit growth +15%
Delivery	2025 U.S. Prime same/next-day items >8B，+30%+	2026 YTD same-day/overnight items >1B
Q+1 guidance	Q1 2026 net sales 173.5–178.5B；OI 16.5–21.5B	Q2 2026 net sales 194.0–199.0B；OI 20.0–24.0B

来源

The Motley Fool — Amazon (AMZN) Q4 2025 Earnings Call Transcript，2026-02-05： https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/02/05/amazon-amzn-q4-2025-earnings-call-transcript/
The Motley Fool — Amazon (AMZN) Q1 2026 Earnings Call Transcript，2026-04-29： https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/04/29/amazon-amzn-q1-2026-earnings-call-transcript/
SEC EDGAR — Amazon 2026-02-05 Form 8-K Exhibit 99.1, “Amazon.com Announces Fourth Quarter Results”： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1018724/000101872426000002/amzn-20251231xex991.htm
SEC EDGAR — Amazon 2026-04-29 Form 8-K Exhibit 99.1, “Amazon.com Announces First Quarter Results”： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1018724/000101872426000012/amzn-20260331xex991.htm
SEC EDGAR — Amazon 2026-04-30 Form 10-Q for quarter ended 2026-03-31： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1018724/000101872426000014/amzn-20260331.htm
SEC EDGAR — Amazon 2026-02-06 Form 10-K for fiscal year ended 2025-12-31： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1018724/000101872426000004/amzn-20251231.htm
Amazon Investor Relations quarterly results page（用于核对公司 IR 发布入口；部分页面访问可能受限制）： https://ir.aboutamazon.com/quarterly-results/default.aspx

亚马逊 2025 Q4 财报发布（官方新闻稿）

Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000

AMAZON.COM ANNOUNCES FOURTH QUARTER RESULTS SEATTLE—(BUSINESS WIRE) February 5, 2026—Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) today announced financial results for its fourth quarter ended December 31, 2025. Fourth Quarter 2025

Net sales increased 14% to $213.4 billion in the fourth quarter, compared with $187.8 billion in fourth quarter 2024. Excluding the $2.8 billion favorable impact from year-over-year changes in foreign exchange rates throughout the quarter, net sales increased 12% compared with fourth quarter 2024.

亚马逊 2026 Q1 财报发布（官方新闻稿）

Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000

AMAZON.COM ANNOUNCES FIRST QUARTER RESULTS SEATTLE—(BUSINESS WIRE) April 29, 2026—Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) today announced financial results for its first quarter ended March 31, 2026.

Net sales increased 17% to $181.5 billion in the first quarter, compared with $155.7 billion in first quarter 2025. Excluding the $2.9 billion favorable impact from year-over-year changes in foreign exchange rates throughout the quarter, net sales increased 15% compared with first quarter 2025.

2026 年 on Bo's Lab

亚马逊 2026 财报摘要

亚马逊 2026 管理层发言

亚马逊 2026 电话会议

覆盖范围

会议列表

逐场会议摘要

1. 2026-02-05：Q4 2025 / FY2025 earnings call

参会管理层

核心财务表现

AWS

广告 / Advertising

零售 / Prime / 物流与成本效率

AI / 资本开支

监管 / 风险

管理层展望与 Q&A 重点

2. 2026-04-29：Q1 2026 earnings call

参会管理层

核心财务表现

AWS

广告 / Advertising

零售 / Prime / 物流与成本效率

AI / 资本开支

监管 / 风险

管理层展望与 Q&A 重点

年度管理层核心观点汇总

关键数字表

来源

亚马逊 2025 Q4 财报发布（官方新闻稿）

亚马逊 2026 Q1 财报发布（官方新闻稿）